Opzioni, forma di investimento rischiosa
Investire in opzioni è tra le varie forme di investimento più complesse, ti presento questo strumento che può risultare molto proficuo ma che comporta una serie di rischi notevoli.
Cosa sono le opzioni?
Le opzioni finanziarie sono strumenti derivati utilizzati nei mercati finanziari.
L’acquisto di un’opzione implica l’acquisizione del diritto, ma non dell’obbligo, di comprare o vendere in futuro una quantità specifica di titoli a un prezzo prefissato. Ad esempio, immagina di stipulare un accordo che ti concede il diritto di acquistare 500 azioni specifiche a un prezzo fissato nei prossimi 12 mesi.
Le opzioni appartengono alla categoria dei derivati, il che significa che il loro valore deriva dal prezzo dell’attività sottostante. Questa attività sottostante può essere un indice, un’azione o anche una materia prima. Ad esempio, ci sono opzioni legate a indici, come le opzioni sull’indice AEX, o opzioni su azioni, come le opzioni ENEL. Il valore di un’opzione è principalmente determinato dal prezzo dell’attività sottostante, dalla sua volatilità e dalla durata del contratto.
Esistono due tipi principali di contratti di opzioni: le opzioni call e le opzioni put. In questo articolo, esploreremo le differenze tra i due tipi e risponderemo a domande comuni riguardanti le opzioni.
Che cos’è un’opzione call?
L’acquisto di un’opzione call (posizione long) ti conferisce il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare un’attività sottostante a un prezzo prefissato. Per questo diritto, chiamato anche premio, è necessario pagare un prezzo.
Oltre al prezzo, la data in cui l’opzione scadrà è anch’essa predeterminata, ed è chiamata data di scadenza. Questa data indica fino a quando avrai il diritto di acquistare. In generale, è vantaggioso per chi acquista un’opzione call farlo quando si prevede che il prezzo dell’attività aumenterà durante il periodo contrattuale.
Questa strategia è spesso utilizzata dagli investitori quando prevedono specifici movimenti di mercato. D’altra parte, chi vende un’opzione call (posizione short) ha venduto il diritto di acquisto e può essere obbligato a vendere l’attività sottostante secondo i termini del contratto, se l’acquirente decide di esercitare l’opzione.
Gli acquirenti e i venditori di opzioni call hanno opinioni opposte sul futuro del mercato. I venditori si aspettano che il prezzo dell’attività sottostante sia inferiore al prezzo di esercizio e al premio all’atto della scadenza dell’opzione. I venditori di contratti di opzioni sono anche noti come “writer,” un concetto che esamineremo ulteriormente in questo articolo.
Che cos’è un’opzione put?
L’acquisto di un’opzione put (posizione long) ti conferisce il diritto, ma non l’obbligo, di vendere un’attività sottostante a un prezzo prefissato fino alla data di scadenza.
Il venditore di un’opzione put (posizione short) ha ceduto il diritto di vendita all’acquirente e può quindi essere obbligato ad acquistare l’attività sottostante secondo i termini del contratto.
Come nel caso delle opzioni call, acquirenti e venditori di opzioni put hanno opinioni opposte sul futuro del prezzo dell’opzione.
Per chi compra un’opzione put, è di solito vantaggioso prevedere che il prezzo diminuirà durante il periodo contrattuale.
Il venditore di un’opzione put ritiene che il prezzo dell’attività sottostante sarà superiore al prezzo di esercizio dell’opzione meno il premio dell’opzione al momento della scadenza.
Qual è il prezzo di esercizio di un’opzione?
Il prezzo al quale è possibile acquistare o vendere l’attività sottostante è noto come prezzo di esercizio, o “strike price.” Il prezzo di un’opzione è influenzato da vari fattori, tra cui il prezzo dell’azione, la volatilità dell’azione e la durata del contratto. Nel caso l’attività sottostante sia un titolo, la differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo di esercizio determinerà il valore dell’opzione.
Cos’è la leva di un’opzione?
Le opzioni utilizzano un concetto chiamato leva finanziaria.
Grazie a questa leva, il profitto potenziale di un’opzione è maggiore rispetto a quello che si otterrebbe investendo direttamente nell’attività sottostante, misurato in percentuale.
Ciò avviene perché per negoziare un’opzione è necessario investire un importo inferiore rispetto a quanto sarebbe richiesto per investire direttamente nell’attività sottostante.
Attenzione però, questo comporta anche il rischio di perdere denaro rapidamente in caso di movimenti improvvisi del prezzo dell’attività sottostante.
Qual è la data di scadenza di un’opzione?
Come accennato in precedenza, la data di scadenza è il giorno in cui l’opzione stessa scade. Anche altri strumenti finanziari, come i futures, hanno una data di scadenza. In generale, la data di scadenza cade il terzo venerdì di ogni mese, ma ci possono essere eccezioni, come opzioni giornaliere o settimanali.
Prima della scadenza del contratto, i titolari di un’opzione possono scegliere di esercitarla, chiudere la posizione o lasciarla scadere senza valore.
Cosa significa scrivere un’opzione?
Scrivere un’opzione finanziaria significa essere la parte che emette o vende l’opzione. In altre parole, quando si scrive un’opzione, ci si impegna a rispettare il contratto dell’opzione se l’acquirente decide di esercitare il suo diritto. Questo implica che, come scrittore di opzioni, si assume un obbligo potenziale nei confronti dell’acquirente dell’opzione.
Ci sono due ruoli principali quando si tratta di opzioni finanziarie:
- Scrittore di opzione call: Se si scrive un’opzione call, si assume l’obbligo di vendere il bene sottostante al prezzo di esercizio specificato se l’acquirente decide di esercitare l’opzione.
- Scrittore di opzione put: Se si scrive un’opzione put, si assume l’obbligo di acquistare il bene sottostante al prezzo di esercizio specificato se l’acquirente decide di esercitare l’opzione.
In cambio di assumere questo obbligo, lo scrittore dell’opzione riceve un premio dall’acquirente dell’opzione.
Questo premio rappresenta il compenso per il rischio assunto e può variare in base a diversi fattori, tra cui il prezzo di esercizio, la volatilità del mercato e il tempo fino alla scadenza.
È importante notare che scrivere opzioni finanziarie comporta un potenziale rischio illimitato. Ad esempio, uno scrittore di opzione call potrebbe dover vendere il bene sottostante a un prezzo molto più alto di quello di mercato corrente se l’acquirente decide di esercitare l’opzione.
Pertanto, chi scrive opzioni dovrebbe essere ben consapevole dei rischi e delle obbligazioni associate a questa attività.
Valore intrinseco e valore estrinseco
Il valore intrinseco di un’opzione si calcola confrontando il prezzo attuale dell’azione con il prezzo di esercizio specificato nel contratto.
Prendiamo ad esempio un’opzione con un prezzo di esercizio di 30,00 € per azione e un prezzo di mercato dell’azione di 35,00 €. In questo caso, il valore intrinseco è la differenza tra il prezzo corrente di 35,00 € e il prezzo di esercizio di 30,00 € per azione, quindi 5,00 € per azione.
Questo valore rappresenta il profitto immediato che si otterrebbe se si esercitasse l’opzione in quel momento, ed è quindi il valore intrinseco dell’opzione.
Un’opzione è considerata “in the money” quando ha un valore intrinseco positivo. Questo può verificarsi sia per le opzioni call che per le opzioni put.
Ad esempio, un’opzione call è “in the money” quando il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo dell’attività sottostante, mentre un’opzione put è “in the money” quando il prezzo di esercizio è superiore al prezzo dell’attività sottostante.
Al contrario, un’opzione è considerata “out of the money” quando non ha valore intrinseco positivo.
Il valore estrinseco di un’opzione è ciò che rimane una volta sottratto il valore intrinseco.
Questo valore estrinseco rappresenta il premio per il rischio associato all’opzione e dipende principalmente dalla durata residua dell’opzione e dalla volatilità del sottostante.
Il valore temporale riflette le aspettative del mercato riguardo al possibile movimento futuro del prezzo dell’attività sottostante.
Il tempo rimanente fino alla data di scadenza è un componente fondamentale del valore temporale. A mano a mano che ci si avvicina alla scadenza, il valore temporale tende a diminuire, avvicinandosi a zero.
Inoltre, esiste una differenza significativa tra le opzioni americane ed europee. Le opzioni americane permettono al titolare di esercitare il diritto in qualsiasi momento prima della scadenza, al prezzo concordato nel contratto.
D’altro canto, le opzioni europee possono essere esercitate solo alla data di scadenza, al prezzo stabilito nel contratto e non prima.
Questa differenza nella possibilità di esercizio influisce sulla valutazione delle opzioni e sulle strategie di trading associate a ciascun tipo di opzione.
Perché investire in opzioni?
Le opzioni finanziarie vengono utilizzate per vari scopi, ma tra le principali ragioni ci sono la speculazione e la copertura.
Speculazione
Gli investitori spesso utilizzano le opzioni per speculare sui movimenti dei prezzi. Questo avviene quando un investitore apre una posizione su un mercato e scommette sul fatto che il prezzo di un’attività aumenterà o diminuirà.
Ad esempio, anziché acquistare il titolo sottostante direttamente, un investitore potrebbe optare per un’opzione call per sfruttare la leva finanziaria offerta dalle opzioni. Questo permette loro di ottenere un potenziale profitto amplificato se il prezzo dell’attività si muove nella direzione prevista.
Copertura
Gli investitori decidono di investire in opzioni anche per gestire e ridurre il rischio. Una strategia comune è la copertura, che mira a proteggere da improvvisi cali dei prezzi.
Ad esempio, se un investitore detiene una grande posizione in una società e teme una significativa diminuzione del prezzo delle azioni, può acquistare un’opzione put.
In questo modo, l’investitore può fissare un prezzo di vendita garantito per le sue azioni, limitando le potenziali perdite.
Se il prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo di esercizio dell’opzione put, l’investitore può esercitarla, riducendo le perdite.
Investire in opzioni – Rischi correlati
Investire in opzioni può portare profitti, ma comporta anche rischi significativi.
Per esempio, quando si entra in contratti di opzioni, ci si impegna in diritti e doveri specifici, il che implica il potenziale rischio di perdere l’intero investimento o anche di più.
Nel caso in cui il prezzo di un’azione sia inferiore al prezzo di esercizio di un’opzione call alla scadenza, questa opzione perde il suo valore.
Se invece si vende un’opzione call, si subiranno perdite quando il prezzo del sottostante aumenta, poiché si avrà l’obbligo di consegnare l’azione al prezzo di esercizio.
Nel caso si scriva un’opzione put, il rischio principale è una diminuzione del prezzo, il che potrebbe comportare l’obbligo di acquistare l’attività sottostante al prezzo di esercizio, il quale potrebbe essere superiore al prezzo delle azioni.
In questa situazione, l’opzione put genererebbe una perdita.
Conclusioni
Prima di decidere di investire in opzioni, è di fondamentale importanza comprendere appieno cosa siano le opzioni e, soprattutto, i rischi connessi. Come avviene con altri prodotti finanziari complessi, le opzioni non sono adatte per gli investitori inesperti.
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